p像海润这样的高送转

  像海润这样的高送转，表面看似乎是为股民服务、回报股民，背后却可能是为大股东服务、通过提前的精准内幕交易帮助大股东套现，若如此，高送转的红绸带则会变成侵害普通股民权益的一把利剑。

从2014年12月 1日到今年1月28日，海润光伏一些大股东、董事的减持动作可谓此起彼伏，1月22日大股东提议高送转、经董事会研究确认并在1月2 日预披露 10转20 方案，7天后的1月 1日，海润光伏则发布巨亏8亿元预告，为此上交所向海润光伏发出问询函，要求就上述股东减持时、其提议高送转时、公司董事会同意高送转方案时，是否已知悉业绩巨亏进行核实。证监会发言人邓舸表示，证监会已关注到海润光伏高送转方案公布前后的波动等情况，要求公司回复并核查，一旦发现违法违规行为将严肃处理。

虽然，高送转是指通过资本公积金转增股本方式，对公司的股东权益和盈利能力其实并没有实质性影响，也不能直接给投资者带来现金回报。但多数时候，在投资者看来，上市公司这一行为意味着向市场传递未来业绩走好的积极信号；而对于上市公司来说，高送转也被普遍定义为回报股民的方式之一。

但是，像海润光伏这样的高送转，表面看似乎是为股民服务、回报股民，背后却可能是为大股东服务、通过提前的精准内幕交易帮助大股东套现，若如此，高送转的红绸带则会变成侵害普通股民权益的一把利剑。

海润光伏在高送转之后一周，8亿元巨亏预告实在突然，此前该公司未预警年报会出现亏损。而高送转的公告更难以让人相信公司会发生巨亏，相反，给投资者的感觉是公司经营或许还可以，这明显在信息披露上已经形成一定的误导。

此外，海润光伏提出高转增方案的前三大股东中，紫金电子与杨怀进（同时也是海润光伏董事长）构成一致行动人，九润管业的实际控制人任向东则为海润光伏董事（也是前任董事长）；有理由认为，上述股东减持时、其提议高送转时、公司董事会同意高送转方案时，都应知悉海润光伏业绩巨亏的消息。

董事是当然的内幕信息知情人，上市公司大致经营情况如何董事理应心里有个谱；如果各个董事在开会决策分配方案时，不知道公司大致经营业绩或者不提前知道公司经营业绩，又怎么去制订公司利润分配方案和弥补亏损方案？可以说，在1月22日前三大股东提出高转增提议、公司董事会对此进行讨论研究时，所有董事都应知道公司大致的巨亏信息。因此，其中极有可能存在内幕交易。

内幕交易之外，二级市场或还涉嫌操纵。海润光伏2014年12月 1日股价最低为6.69元，1月2 日公布高转增方案后该日股价涨停达到10. 1元，涨幅达到54%；高转增方案既是内幕信息，同时也是操纵的一个配合手段。股价的旱地拔葱，绝非仅仅高转增这个内幕信息刺激之功，二级市场更可能存在拉抬等操纵行为。

当前，一些上市公司经营一般、甚至陷入困境，上市公司根本就没有回报能力，但上市公司打着回报股民旗号，利用资本公积金进行大比例转增等高送转，瘦驴拉硬屎，实则是以此为噱头、借助市场操纵等手段，为大股东减持服务，最终帮助大股东非法套利。

像海润光伏这样的畸形高送转在目前的A股市场上其实并不少见，而高送转乱象是重要股东对其他股东利益的严重侵害。相关部门有必要严查海润光伏等公司高送转是否存在违法违规，给中小股东以交代。（熊锦秋 财经评论人）