有色金属王者归来荐股的

有色金属：王者归来 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

娱乐的本质 投资建议行业策略：近来，稀土板块、中铝等国企改革受益股，先后上涨，我们的观点正不断得到市场认同。当前，基于流动性充裕、经济前景预期将持续改善，大盘将稳步向上，有色估值仍处历史均值下方且自降息以来有色滞涨的考虑，我们仍维持行业增持评级。仍推荐关注稀土板块及国企改革受益股。详细来看，可关注的领域有：

1）关注有色资源板块，特别是整合取得成效、政策预期升温，价格正在反转的稀土板块，及有供给收缩预期的镍锌铝板块。其中：稀土行业价格拐点出现，收储、资源税等政策预期升温。关注：盛和资源，广晟有色，厦门钨业。铝行业供需预期改善：一是海外铝供需紧张，国内铝材出口上升；二是电解铝行业趋于集中，新增产能预期下降；三是铝需求扩张势不可挡，关注中国铝业，云铝股份。锌行业供需紧张态势初现：一是，海外大矿关停时点逐步临近；二是近期国内外锌库存一再走低。关注中金岭南、驰宏锌锗。镍行业迎来第二春：一是，国内镍铁库存逐步出清，二是，菲律宾红土镍矿进口遭遇雨季，进口量有望回落。关注吉恩镍业、华泽钴镍。铜板块弹性大，关注铜陵有色、江西铜业。

2）寻找国企改革受益股。国企改革正成为市场热点，我们认为，国企改革最主要的几种类型是：资产重组与国有资产证券化率的提升；国企经营机制改革、提升经营效率；再就是去国企化、变成壳资源等。从这几种类型出发，可关注几个要点，1.母公司可证券化资产的规模与盈利能力；2.当前公司资产的规模、独特性与运营效率，效率越低，激励机制改革后，经营效率的改善幅度越大； .当前公司盈利能力较差，甚至于会被ST，而丧失壳价值。从这几个角度，出发，当前，PB估值水平比较低的国企如中国铝业、铜陵有色、江西铜业、西部矿业等仍可关注；集团资产证券化率较低的有铜陵有色；效率提升空间大的公司如云南铜业、锡业股份等。以潜在的壳资源公司株冶集团。

）关注受益一路一带的有色建筑企业，如中色股份。

我们建议重点关注国企改革和稀土板块的投资机会，重点的公司有：中国铝业、盛和资源、中色股份、西部矿业、铜陵有色、锡业股份等。

上周回顾宏观概要：美联储货币政策迈向正常化。瑞士央行实行负利率。俄罗斯卢布上演过山车行情。全球股市回升，避险情绪回落。

上周价格动态：基本金属价格纷纷下挫，基本金属库存互有增减，铝库存持续下降。海外锌、铝等现货升水下跌，铜现货升水小幅上升。同期，国内铜、锌现货升水幅度上升。贵金属价格：避险情绪回落，美元指数上涨，黄金ETF持有量略有下降，金价下跌2.17%。同期，钯、白银等贵金属价格下跌。小金属价格涨跌不一，其中欧洲APT、铟价、锰价下跌，钴、钛铁价格上涨。稀土价格：氧化铽价格延续上涨势头，氧化镨、氧化钕价格略中稳涨，其他稀土品种如镧、铈、铕、钇等品种价格持续下跌。

有色金属板块全周下跌了0.58%，涨幅弱于沪深 00指数（上涨5.95%）。有色子板块中，仅有三个板块上扬，其中黄金板块上涨0.89%、稀土板块受年内再次收储预期升温上涨2. 4%，铝板块上涨2.2 %，其他板块也多数下跌。