有色金属流动性边际改善悲观情绪有望修复物业

有色金属：流动性边际改善 悲观情绪有望修复 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周行情回顾：

有色金属子版块一周行情：上周中信一级行业指数中，有色金属指数下跌7.25%，同期沪深 00指数下跌 .85%，有色金属行业落后沪深 00指数 .40个百分点。上周各子板块悉数下跌，跌幅在%之间，跌幅较前一周均显著扩大，其中锡锑、稀有金属和铝板块跌幅居前。

金属价格一周涨跌情况：上周除SHFE镍上涨1.06%之外，其他基本金属价格全线下跌。上周海绵钛继续上涨，稀土氧化物价格平稳为主，钴相关产品价格维持弱势下跌格局，碳酸锂价格跌幅扩大，NCM52 和NCM52 前驱体、磷酸铁锂价格均处于下跌态势。

周观点：

基本金属和贵金属板块：中美贸易摩擦事件的风险在上周得到显著释放，再加上央行公布的定向降准政策的刺激，基本金属板块市场情绪短期预计将有所修复，建议关注有业绩和中长期逻辑支撑的铜金属板块。全球矿山铜供应高峰已过，而且在供应层面会受到矿山罢工、矿山品位下滑多个方面的冲击，供应收缩趋势确定；需求层面，海关6月份进出口数据显示海外需求良好，国内空调6月份排产重拾双位数增长，电力投资业有望回升，因此下半年的需求大概率回暖。矿山铜供应收缩，精炼铜需求边际走强背景下，铜价易涨难跌，建议中长期继续关注铜金属板块。

钴和锂板块：上周受贸易摩擦事件的影响，钴锂板块的估值也受到较大的冲击，短期风险释放完毕后，市场情绪有望迎来修复。正极材料厂目前原材料库存水平偏低，但是由于钴锂价格下行，加上当前现金流较为紧张，因此采购意愿较低。随着新能源汽车新车型的量产上市，电池厂和正极材料厂将逐步进入原料补库阶段，动力电池需求也有望显著回升； C电池需求在智能终端需求回暖下也有望走强。 C电池和动力电池需求的共振下，钴和锂金属价格有望迎来上涨。

昏迷在操场上。永宁县公安局接到报警后 稀土板块：近期江西等地由于环保核查导致的稀土生产企业停产现象仍在持续，但是部分中间商开始出货，所以稀土价格上周平稳为主。

由于当前处于磁材需求的淡季，稀土价格上涨难以持续，后续需要关注下游磁材订单动向，一旦回暖，稀土价格弹性有望增强。

重点推荐板块：建议关注铜金属板块和钴锂板块。

风险提示：铜矿供给大幅增加； C终端需求不及预期；新能源汽车需求不及预期；国内宏观经济不及预期