化工成品油价不下调利好炼油企业上石化和中物业

化工：成品油价不下调利好炼油企业上石化和中石化等 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1．事件近期国际原油价格大幅下跌，创近7年新低。今天，发改委发通知，根据现行成品油价格形成机制的有关规定，暂缓调整国内成品油价格。国家将统筹考虑各方面因素，抓紧完善新形势下成品油价格形成机制，并向社会征求意见。

后背钩镰枪所败 发改委通知同时表示：充分发挥成品油价格杠杆作用，是促进资源节约、治理大气污染的重要手段。低油价时，保持国内成品油价格基本稳定，有利于抑制石油消费的过快增长和能源结构调整，促进环境保护，改善空气质量。

2．我们的分析与判断（一）、成品油价理论下调240元幅度不下调，大大利好炼油企业受OPEC会议不采取减产措施和美国加息预期影响，再加上总体供大于求、原油库存创新高；近期，国际油价大幅下跌，Brent和WTI油价双双跌破40美元，创近7年来新低。

按照201 年发改委制定的成品油定价新机制，成品油价格每10个工作日都会调整一次，该降就降，该升就升；截止12月15日，相比上个调价窗口日，国际油价10个工作日移动平均价格下降6.87%，理论上成品油价格需下调240元/吨左右。此次成品油价格不下调，利好炼油企业，尤其是中石化和上石化；若油价维持目前的低位水平，而成品油价格不下调，中石化的年化业绩弹性是增加年化EPS约0. 6元、上石化则是0.27元、中石油是0.14元。