日常消费品白酒调味品持续向好荐股覆盖

日常消费品：白酒调味品持续向好 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周行业观点：基于行业基本面和估值水平，维持行业“推荐”评级。中报业绩披露后，乳品行业整体显现回暖迹象，白酒调味品延续之前的快速增长。伊利、光明、蒙牛上半年营收分别同比增长11.28%、6. 6%和8.10%，显示出行业回暖迹象。从数据来看，乳品行业营收增长5.71%。其中，三四线城乡的液态类乳品零售额同比增长9%，我们认为三四线地区未来将成为乳品消费增长的新引擎。白酒和调味品板块继续延续一季度的高增长，二季度业绩持续向好。上半年一线白酒茅五泸营收分别同比增长 .11%、17.85%和19.8 %，二三线白酒如水井坊、山西汾酒、古井贡酒、口子窖等营收也同比大幅增长。二三线白酒营收的快速增长预示着：行业复苏开始自上而下传导，行情逐渐向着具有性价比的二三线白酒演绎。

我们后期看好具备扩张能力和估值合理的二三线白酒，如古井贡酒（全国化扩张）、金徽酒（省内扩张）等。调味品行业中，海天中炬千禾营收分别同比增长20.5 %、21.07%和 5.07%，继续超市场预期。我们认为在餐饮行业回暖及消费升级背景下，调味品将继续向好，看好定位中高端的千禾味业。

邮件营销是一个广泛的定义 上周市场回顾：上周食品饮料板块指数上涨1.48%，跑赢上证综指0.41个百分点，跑赢沪深 00指数0.56个百分点，板块日均成交额127.78亿元。食品饮料子行业中乳品、食品综合和白酒涨幅最大，分别上涨2.25%、2.19%、1.51%。从估值来看，食品饮料板块市盈率为 2.41，同期上证综指和沪深 00市盈率分别为16.20和14.12。

行业重点数据：乳品行业，国内生鲜乳价格为 .41元/公斤，公斤，同比上涨0.60%，环比没变，保持稳定。肉制品行业，7月生猪存栏量为 5,2 7万头，同比下降6.27%，环比下降0.70%，猪肉最新价格为21.21元/千克，同比下降24.01%，环比上涨0.14%。

行业重点推荐：西王食品：看好公司运动营养和体重管理市场的发展；千禾味业：“中高端+原生态”差异化竞争定位，后继业绩高增长可以期待；古井贡酒：省内消费升级空间大，期待黄鹤楼凤凰涅槃；金徽酒：省内市占率仍可大幅提高，省外非对称营销有序扩张风险提示：食品安全事故，业务开拓不达预期，宏观经济低迷