上海证券英国脱欧短期对股市场影响偏中性了

上海证券：英国脱欧短期对A股市场影响偏中性 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

根据《里斯本公约》第50条规定，自成员国向欧洲议会递交退欧决议书开始，与欧盟协商退出条款需在两年之内完成，期间欧盟各项政策将不再适用于该国。因此，英国退出欧盟将是一个长期的过程，脱欧对经济的影响结果也将随着谈判条件的变化有所不同。但有两点可以预期的是：一方面双方为了维持各自的经济利益，英国和欧盟之间的后期谈判博弈将会尽可能的在维持现状的基础上“求同存异”以减少不确定性对双方经济利益的损害。另一方面在英国和欧盟可能存在“两败俱伤”的情形下，为了弥补自身的损失，双方博弈的结果将使得英国和欧盟转向更加拓展与经济互补性强的中国的合作空间，从而有利于中国外部环境的改善和国际地位的提高。鉴于英国脱欧的经济影响有一定的不确定性，其负面影响程度有待观察。加之可能“溢出”的正面效应，脱欧的经济影响将不会成为短期内决定A股市场运行的决定因素。

随即驱车离开机场 英国脱欧提升世界范围内的金融风险以及其“示范效应”可能带来更多欧洲国家与地区经济、政治格局的动荡将压制全球风险资产表现，短期内风险偏好难以提升仍将是A股市场向上运行的最大阻力。

但包括中国央行在内的各主要央行表态将会保持积极的态度以应对可能的风险，宽松的流动性将会在一定程度上支撑A股市场的表现。

综合判断英国脱欧对A股市场的影响偏中性。近期包括A股加入MSCI新兴市场指数，美联储加息，英国脱欧等一系列重磅事件结果均水落石出，系列靴子落地后A股仍然坚守2800点上方，显示该位置短期的支撑力度较强。A股市场后期将迎来较为明朗的外部环境，有助于A股向上拓展空间，但在没有实质性利好出现的情况下，短期沪指 000点依然或将难以逾越，市场维持区间震荡的概率较大。