油品出口现瓶颈美国油价难涨

北海基准布伦特油价与西德州基准WTI油价之间的差价又放宽到接近20美元了，本周四JBC能源大概总结了该情况：

…利局势的持续混乱支持了布伦特油价。同时，美国国家能源信息署昨天公布的周度和月度数据都带来了很多兴奋的信息。在11月22日结束的当周，美国产量自1989年以来首次超过了800万桶/天，而原油库存一直在向今年5月出现的历史高位校准，虽然使用量更高了。鉴于受维护量减少和税收因素影响，一年中的这个时候，在库存下跌之前一般会维持平稳，所以现在（原油库存过剩的问题）就更为明显了。因此，面对这种强劲的逆周期趋势，市场作出进一步拉大WTI与布伦特之间的价差1.80美元至19.01美元的反应是毫不奇怪的。

因为缺乏出口原油的合法渠道，原油产量过剩的美国理应可以找到渠道出口过剩的页岩油油品的。然而，实际上美国的能源系统只能出口有限的油品。不是因为美国不想出口，而是因为又出现了新的出口瓶颈。

能够守住不发生系统风险的底线 大部分油品是通过湾沿岸PADD III地区出口的，但该地区只有有限的出口能力。现在，炼油商和油品出售商并不能足够快地把油品装载到船上，以赚取油价的价差。这意味着Padd III地区的库存在上升，并使得墨西哥湾沿岸成为了另一个Cushing（WTI原油的交割地）。在美国的非驾车季，当炼油商不得不更多地依赖出口的时候，这看起来就更为明显了。

以下来自Stephen Schork的图表解释了PADD III地区囤积原油库存的现象：

如果这些出口瓶颈得以逐步消除，布伦特对WTI的溢价应该也会逐步消失。

从美国能源信息署的图表可以看出，至少暂时Padd III地区明显仍然在不断囤积页岩革命后的新增产量：