化工农药高景气持续看好荐股蹭飞

化工：农药高景气持续看好 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周个股观点：

上周上证指数周涨幅 .09%，沪深 00周涨幅2.85%，化工指数周涨幅4.9%，跑赢沪深 00指数2.05个百分点，上周涨幅靠前品种VA（9.84%）、天然气（8.58%）、环氧氯丙烷（7.66%）、TDI（4.29%）、氢氟酸（ .02%）、萤石粉（2.8%），跌幅靠前品种液氯（-60%）、丙烯腈（-14.07%）、甲苯（-12.14%）、苯胺（-7.5%）、甲醇（-7.46%）等。原油价格走势弱，化工品价格继续承压。上周WTI油价56.46美元/桶，周跌幅6.2%，布伦特油价66.76美元/桶，周跌幅4.87%。美国对伊朗出口限制低于市场预期、全球原油需求预期下调以及近期供应增加，使得原油价格近期调整为主。萤石是近期化工板块亮点，因为冬季到来，北方地区萤石停止开采，导致供应下降，同时下游备货需求支撑，推动萤石价格从9月2500元/吨上涨至目前约 500元/吨。

近期市场情绪明显回暖，其中成长股、低价股较为活跃，而前期强势的化工龙头板块表现一般。我们认为短期成长股弹性值得关注，而长期继续看好化工龙头公司。在本轮供给侧改革以及环保督查的背景之下，大量中小企业退出，各细分领域行业集中度明显提升，龙头公司话语权以及市场份额提高，同时中小企业退出留下的市场为龙头企业扩张产能提供空间，例如农药龙头扬农化工（优嘉三期、四期项目）、利尔化学（广安项目），MDI龙头万华化学（烟台、宁波产能扩大，建设美国工厂），涤纶龙头桐昆股份（产能不断释放）等，未来龙头企业产能规模不断扩张，行业集中度进一步提升，盈利水平也将迎来台阶式增长。

现阶段看，优质成长股前期估值调整基本到位，增长确定性强的个股价值洼地出现，在目前市场情绪下具有较好的弹性机会，建议选择行业竞争格局稳定、公司产能释放、业绩增速 0%及以上且确定性较强的标的，相关标的从事高分子材料助剂、国产替代加速的利安隆等。

上述珠光路项目的高层建筑已经确定农药景气确定性最好，相关品种价格维持强势。在环保督查约束之下，农药行业小散乱竞争格局正得到改观，我们看到环保工作不到位、生产过程中三废违规排放的企业正在陆续关停和退出，行业供给端的收缩非常明显，农药产品价格提高，企业盈利能力明显向好，可以说环保到位的龙头企业充分享受了此轮环保红利。农药行业景气确定性较强，一方面已经提到的环保强约束带来的红利，另一方面在当前宏观经济下行压力之下，农药整体受影响较小，板块投资机会值得把握。我们看好有成长的农药龙头公司，主要有草铵膦龙头利尔化学，菊酯和麦草畏龙头扬农化工。

风险提示：环保督查不及预期；下游需求疲软；中美贸易关系恶化