上实收购中新的麻烦事.源泉

上实控股的收购并没有随着签订合同而一锤定音，4月16日，中新地产进一步延迟寄发通函。

尽管上实控股距离完成收购中新地产仅一步之遥，然而却是最关键的一步。在4月16日，中新地产发布公告称，将进一步延迟寄发通函。

对此，作为重组中新地产的主导方，上海城开的总裁倪建达在接受观点地产新媒体采访时表示，中新地产的重组将会在今年六月份完成。

在今年1月21日，上实控股斥资27.46亿元收购中新45.2%股权，每股价格为2. 2元。27.46亿港元中，11.6亿港元用来购买中新地产旧股，占中新地产经过认购股份扩大后占总股份的19.2%，再以15.86亿港元认购中新地产发行的约6.8 7亿新股。占经认购股份扩大后的26%，共计占中新地产经认购股份扩大后的45.2%。

然而上实控股的收购并没有随着签订合同而一锤定音，在2月9日，上实控股发布了延迟寄发通函的公告。上实表示，由于完成之若干条件尚未达成，收购建议的条款在现阶段仍未落实，并须待完成后方可落实。

根据上实控股的收购条件，在完成收购前月底日，中新地产集团必须拥有总额不少于 0亿港元或29.46亿港元无产权负担及无限制之可自由动用现金。同时中新地产集团的贷款及债务总额不超过65亿港元或者64.5亿港元。

另外根据4月9日中新地产公布的年报，截止到12月 1日，中新地产亏损额为21亿港元，巨亏的原因在于淇澳岛项目重估亏损，其原来在账面的价值约为4 .8亿元。然而经过评估，该项资产实际上是22.5亿人民币，因此确认了一项大约是20亿港元的亏损。

截止到12月 1日，中新地产的手中现金以及现金等价物也仅为16.27亿元，少于 0亿港元的条件。另外，中新地产还背负约19 亿元的负债，远远超过先决条件中的65亿港元。

对此，倪建达在接受采访时表示，公司目前正就此事与中新地产在沟通。有关中新地产复牌之后是否改名为上海城开，倪建达表示，公司对于此事还没有定论。

有国泰君安分析师对观点地产新媒体指出：“中新地产与上实发展签约是在2月份，当时中新地产的情况已经不同于截止到12月 1日年报披露的情况，同时收购是在第二季度，在这段时间之内，中新地产可以尽量还债，以便在收购日期前达到合同约定的条件。”

在去年的12月份，中新地产一笔15亿元的债务得到重组，同时出售天津新润项目股权，补充了11.2亿港元的流动资金，除此以外，中新地产在偿还债务方面并没有实质的进展，让人不禁怀疑当初上实控股签订收购合同的时候，对于中新地产的判断过于乐观。

简单的零距离互动已经不能满足这些球迷的胃口一位中新地产的高管表示：“因为股权收购还没有完成，目前上实控股并没有插手中新地产的事务，而收购也一直在走流程。”

上述国泰君安分析师对于上实收购中新则表示乐观，他指出：“尽管中新地产方面的一些先决条件还没有达到，但是上实控股不会停止收购中新，因为收购中新的价格已经很便宜了；另一方面，从这个价格来看，中新地产大股东想要卖出股权的决心是很大的，估计停下来的可能性不大。”

“上实控股收购中新的股权之后，同时把上海城开的资产注入到中新地产中也很正常，因为从年报上可以看出，上实打算把房地产都放在中新地产里面，也就是说，房地产资产注入已经是无疑了。”该分析师表示。

事实上，上实在收购中新45%以上的股权之后，还将履行一个强制性全面现金收购要约建议，按照保守的收购价格估计，如果全面履约的话，上实控股将要付出大约 7亿港元的代价。尽管通常条件下，股东履行要约的可能性非常小。

倪建达对于则中新地产复牌后的表现非常有信心，他表示，上实履行强制性的现金收购要约建议的成本并不会很高。

该位接受观点地产新媒体采访的国泰君安分析师最后指：“中新地产复牌之后的表现是很难判断，毕竟它卖出的的价格这么低，几乎是停牌前价格的一半。从另一方面来说，如果有上实资产注入的预期，股价应该是不错的。因为上实的资产比较优良，同时在资金上还是比较充裕。”