电力翘首以盼荐股位置

电力：翘首以盼 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

一周行业热点“华龙一号”已成为推动中国核电“走出去”战略的新名片。中国三代核电技术“华龙一号”在英国的通用设计审查已正式进入第二阶段。

西屋电气坚信后续中国AP1000技术会实现规模化建设。西屋电气正在跟中国企业商榷新的合同。三门和海阳两台首堆机组目前均已完成装料前各项准备证监会公布了第七批22家IPO预披露企业工作。

国家能源投资集团正式成立。重组后的国能投集团，资产规模超过1.8万亿元，业务涵盖八大板块。此次重组合并，是煤电联营的一个体现，对能源行业整合具有示范意义。 最新观点煤电联动迫在眉睫。一方面，火电公司盈利水平处谷底，全行业损面达三分之二。另一方面，煤价“高烧不退”。

电价存在上调空间。16年11月至17年10月，中国电煤价格指数均值为516.2元/吨。根据公式计算，剔除今年7月1日的调整幅度，再叠加去年未调价金额，理论上明年年初燃煤机组标杆电价应上调1.19分/千瓦时。

利好敏感度高的火电标的。经过梳理，电价上调增厚业绩弹性大于5%的火电上市公司共有16家。

内外兼修助拐点确立。我们认为，即使2018年年初煤电联动执行的幅度符合市场预期，尚不能确认电力行业就此迎来周期拐点，还需看外部及内部环境（需求恢复、产能收缩等）。

火电投资三要素。2018年火电行业的投资三要素，首先是煤电联动的顺利执行，第二需甄选对于电价敏感度高的火电标的，第三是看重装机规模的成长性。综合以上因素，我们推荐华电国际和建投能源，建议关注吉电股份、漳泽电力、粤电力A、豫能控股。