改富士康火速IPO想在A股讲什么故事

富士康火速IPO，想在A股讲什么故事？

文／少年维特

2月1日上报招股书申报稿。

2月9日招股书申报稿和反馈意见同时披露。

2月22日招股书预披露更新。

3月8日上发审会。

单就招股书预披露更新这个环节，以往排队上市的企业要花半年，富士康花了两周就走完了，而且证监会官方披露3月8日就上发审会。

这个速度，着实羡煞无数排队守候在大A门外静默着的公司。

实际上，早前有媒体报道称监管层对券商作出指导，包括生物科技、云计算、人工智能、高端制造四个行业若有“独角兽”，立即向发行部报告，符合相关规定者可以实行“即报法国警方突击搜查了具有争议性的喜剧演员狄尔多尼名下的多处房产与平时演出的巴黎剧院即审”。

富士康一下占了三个，瞬间感觉高大上了，再加上体量不小，IPO想不快速都难啊。

不过到底富士康成色几何呢？

一直以来，富士康被人熟知的，都是“血汗工厂”“苹果代工”，跟高科技扯不上关系。

这一次，在富士康的招股书里面发现，在长达476页的招股书里，对“代工”二字讳莫如深，极力摆选择谈一场有关跨越20年距离的忘年之爱脱“血汗工厂”形象

。只是在提及竞争对手时使用了“代工”字样，涉及到自身业务模式，采用OEM和EMS等说法。比如：

但实际上ODM和EMS都属于代工。

ODM是指自己生产，让客户去贴牌销售，算是有一定的技术含量。也正如招股书中所说的，富士康在精密模具、新产品开发、小量试产、大量量产、全球运筹及工程服务等方面都有不错的竞争力。

而EMS指在电子领域的代工，这算是富士康的大头业务。

首先来说采购

富士康主要有两种采购模式，一种是直接采购，没什么可说的，用在ODM模式；另外一种叫做Buy and Sell模式，这个就有点意思了。

招股书解释说明，Buy and Sell模式指客户向原材料供应商购买原材料后，再将原材料转卖给发行人，由原材料供应商根据客户的订单要求，直接将原材料配送至发行人的采购模式。

这个意思是说，客户在采购环节就已经介入了，而且还要倒一便手，而且这个环节还不白折腾。

在普华永道给出的审计报告中，指出了四项该模式存在的风险：

这相当于客户公司不仅要占用富士康的现金流做事儿，而且还把生产过程中的损耗转嫁到富士康身上，果然在哪个行业甲方都是爸爸。

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