幸福快乐地产二线城市成交放量依依不舍

地产：二线城市成交放量 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点：

二线城市成交放量销量：本周楼市成交环比上升。我们跟踪的重点城市销量指数环比上升12.6%，比10年均值低2.7%，比09年均值低29.8%，比08年均值高4 .4%，成交量接近10年的平均水平。本周一线城市成交量环比小降0. %，但二线城市放量，环比上升18.8%。

价格：本周房价环比微跌，我们跟踪的重点城市房价指数较上周下跌1.1%，较10年均值上涨8.6%，较09年均值上涨41.9%，较08年均值上涨55.6%。

库存：我们跟踪的重点城市库存消化指数本周环比下降1.9%，达到157.5。

一线城市库存指数较上周上升2. %，为110.5；二线城市上升0.9%，为115.2。

未来成交展望：市场在关注“金九银十”，但我们认为楼市在三季度大幅放量的可能性不大，一是需求方面，房地产“买涨不买跌”的主观心态较为严重，而目前房价已进入下降通道；二是政策方面，信贷未放松，加息声又起，二三线城市限购令要求8月底出台，也反映出政策对于三季度房价反弹的警惕；三是过去的统计数据显示，楼市成交更多地取决于宏观经济、政策环境及市场情绪，季节性因素并不明显。考虑到10年9、10月份为了保持干辣椒颜色鲜亮成交放量的因素，三季度同比上升的可能性不大，但环比7、8月份或将有所上升。

二手房市场：成交分化。具体数据为：北京环比上周-1.0%，较10年均值-48.1%；深圳环比 7.4%，较10年均值-7 .8%；杭州环比-1.9%，较10年均值-40.6%；天津环比4.0%，较10年均值-4 .6%。二手房成交均价自春节后基本保持稳定，本周环比微跌。

投资建议：增持高周转龙头。地产股的投资策略方面，(1)房价已在回落中，政策效果开始显现，短期政策应已到顶，后续即使政策出台，边际效应递减；(2)二三线城市限购令低于预期，未来各地政策恐以宽松为主，且效果存疑；( )高周转龙头在弱市中更显优势。建议投资者增持高周转、业绩高锁定的龙头保利、万科、招地，并介入因二三线限购政策而错杀的荣盛发展。

风险提示：销量大幅下滑；楼市硬着陆