p联发科先前已喊出上下半年将出现出货4

联发科先前已喊出上下半年将出现出货4：6的旺季效应。李建梁摄细数2015年下半，从9月返校市场需求开始，10月的大陆十一黄金周、11月的双11光棍节，再到12月的圣诞节买气，接二连三的传统旺季效应早就一字排开，准备消化2015年上半让台湾科技产业链为之色变的偏高库存水准。

加上新兴国家先前深受第1季、第2季的汇率波动过剧风险也已慢慢趋于和缓，在需求面拥有传统旺季效应加持，配合大陆及新兴国家市场需求回流，搭配2015年上半业绩基期明显偏低，第 季景气表现自是乐观看待。

其中，身为产业链上游的芯片、PCB、TFT面板及DRAM等关键零组件急单早已在第2季底开始出现，至于晶圆代工、封测业者等协力厂也都接到客户需求转强的讯号，2015年下半景气前景将由第 季急单打响第一炮，并积极完成2015上、下半年出货4：6的终极目标。

也因为这波产业链库存偏高的调整过程，是由非苹阵营的业者所开始，并自2014年第4季就开始运作，一直拖到2015年第1季底、第2季初，眼见下游代工厂及通路业者订单快速衰退，终端市场需求减缓趋势已无可挡，才进一步由产业链的库存调整动作向上延续到晶圆代工厂、封测业者等相关半导体协力厂商。

不料，第2季终端市场需求依旧受到新兴国家汇率波动过剧影响，大陆内需市场不若预期，及欧、美市场仍属淡季效应等影响，让产业链库存去化动作一直无法顺利展开。在大家都对库存水准抱持高警戒态度，也未再积极备料下，目前产业链平均库存水准虽仍偏高，但预期在2015年下半可望快速下滑。

尤其在整个产业链又被终端市场需求不彰愚弄一次后，即使第 季景气看来不差，客户需求也开始回温，但各厂愿意为客户提前备料的意愿已大幅降低，除非客户订单有白纸黑字，否则口头支票没人买单，这将有助产业链平均库存水准在第 季持续下滑至健康以下水准。

而在库存偏低，景气就容易越好的惯性下，联发科先前已喊出上、下半年出货4：6旺季效应，就需要库存越低来营造客户拖到最后，还是得全面追单的现象。

面对第 季产业链将快速去化库存水准，加上终端市场需求肯定较2015年上半有所反弹，在供需力量此消彼长，2015年下半景气将欲小不易，其中，库存水准可望率先被消化，甚至有可能被客户重新追单的IC设计业者，将是未来景气的领先指标。